RESEARCH
Unser Research hat zwei Stränge. Strategien sind Ideen für Portfolios, entwickelt aus aktuellen Trends oder aus Beobachtungen im Markt, in Regeln gefasst und live geführt. Der House View ist unsere monatliche Lesart der Märkte. Beide stehen unter der Leitung von Fabrice Tischhauser, CFA, Präsident des Verwaltungsrates, verantwortlich für Strategic Investment Research.
Alle Analysen beruhen auf Fundamentaldaten und auf den Methoden des CFA-Institute-Curriculums. Ideen werden auf Bloomberg-Daten geprüft, mit Unterstützung künstlicher Intelligenz, bevor sie live gehen. Vom Tag der Lancierung an wird die Historie einer Strategie fortlaufend publiziert; nichts wird nachträglich ergänzt, nichts rückwirkend geändert.
Positionierungen werden nach der Ausführung publiziert, nie davor. Research ist Information für alle Leser, keine persönliche Empfehlung.
STRATEGIEN
MERIT — MAIESTAS EQUITY, REAL-VALUE & INTRINSIC TREND
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MERIT ist unser regelbasierter Aktienansatz: ein globaler Aktienindex aus dreissig grossen, etablierten Unternehmen aus entwickelten Märkten mit einem Börsenwert über 10 Milliarden US-Dollar, gleich gewichtet. Er hat keine diskretionäre Komponente.
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Die Idee. Zwei Dinge treiben die langfristige Aktienrendite: die innere Qualität eines Unternehmens und der Trend, den der Markt in ihm erkannt hat. MERIT vereint beides in einem Portfolio, in zwei Sleeves. Foundation, zwanzig Titel: profitable Unternehmen zu vernünftigen Bewertungen, die ihre Eigentümer bezahlen – Qualität, Substanz und Ausschüttung, der Ballast des Portfolios. Ascent, zehn Titel: wachsende Unternehmen in bestätigten Aufwärtstrends – Wachstum und Momentum, das Segel.
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Wie die Titel ausgewählt werden. Das Universum der Large Caps entwickelter Märkte wird auf Bloomberg gescreent: Profitabilität, Bilanz, Bewertung, Ausschüttung, Wachstum und Trend, aus berichteten Fundamentaldaten und Konsensschätzungen. Harte Bedingungen kommen vor weichen Scores; jeder Kandidat durchläuft dieselben Tests. Die beiden Sleeves werden dann zu einem kohärenten Portfolio zusammengeführt, mit Limiten pro Titel, Sektor und Land, damit keine einzelne Wette dominiert.
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Die Regeln entscheiden. Keine Prognosen, kein Market Timing, kein Leverage, keine Derivate, keine Ausnahmen.
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Quartalsweise Überprüfung am dritten Freitag im März, Juni, September und Dezember, den Verfallstagen der Indexfutures. Jede Überprüfung ist ein vollständiges Re-Screening des Universums, in dem sich jeder Titel seinen Platz neu verdienen muss; ein Rangpuffer hält den Umschlag aus Rangrauschen tief. Zwischen den Überprüfungen bleibt der Index in Ruhe: Titel werden mit 3,33 Prozent aufgenommen und dürfen laufen, keine Position über 5 Prozent. Die erste Überprüfung wurde per 18. September 2026 wirksam; die nächste folgt am 18. Dezember 2026.
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Live seit dem 10. Juli 2026, bewusst ohne Backtest: nur echte, nachprüfbare Historie, publiziert von Anfang an. Der Index wird täglich berechnet, monatlich in einem Factsheet publiziert und nie rückwirkend geändert; seit September 2026 wird er in Euro gegen den MSCI World ausgewiesen.
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Verfügbar als Managed Account bei der Depotbank Ihrer Wahl, im Rahmen eines diskretionären Mandats, in dem Sie die dreissig Positionen direkt halten – für sich allein oder als Aktienkern eines diskretionären Mandats.
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Aktuelle Positionierung, Performance seit Lancierung und die Investorenpräsentation sind auf Anfrage erhältlich.
AUGUR — ADAPTIVE UNCORRELATED GOLD & US-RATES
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AUGUR ist unsere Beta-neutrale Strategie: ein regelbasiertes Buch in drei Futures, Micro Gold, der 10-jährigen und der 2-jährigen US-Treasury-Note, kombiniert nach quantitativen Regeln.
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Die Idee. Gold und langlaufende Staatsanleihen konkurrieren um dasselbe Geld: Beide sind der Ort, an den Anleger gehen, wenn sie Sicherheit suchen – und welcher von beiden gewinnt, hängt vom Regime ab: von den Realzinsen, von der Inflation, vom Vertrauen in die Währung. Statt das Regime zu prognostizieren, liest AUGUR es aus den Preisen und folgt ihm. Die 2-jährige Note wird separat gelesen: Sie spiegelt den Zinszyklus der Notenbank und bewegt sich in eigenen, langen Trends.
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Zwei Entscheide, einmal pro Woche gelesen und zum nächsten Settlement ausgeführt: die Richtung von Gold gegenüber der 10-jährigen Note und die Richtung der 2-jährigen Note. Jedes Bein wird auf ein festes Risikobudget dimensioniert, sodass ein ruhiger Markt mehr Kontrakte trägt und ein volatiler weniger – und beide Beine gleich viel beitragen.
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Warum das im Portfolio zählt. Das Buch verdient in Regimes, in denen Aktien oft Mühe haben; es trägt kein Aktien-Beta und ist konstruktionsbedingt nicht mit Aktien korreliert – das macht es zum Satelliten und nicht zum Ersatz für den Kern. Die Regeln wurden vor der Lancierung über fünfundzwanzig Jahre Daten nachgespielt.
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Seit dem 30. September 2026 mit Partnerkapital umgesetzt. Auf Anfrage im Rahmen eines diskretionären Mandats verfügbar.
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Aktuelle Positionierung: long Gold gegenüber der 10-jährigen Note, mit 10 Micro-Gold-Futures long und 22 Futures auf die 10-jährige Note short; short die 2-jährige Note, mit 38 Futures. Je USD 100’000 jährliches Risiko pro Bein, Kontrakte Dezember 2026. Aktualisiert nach jeder ausgeführten Änderung. Performance und die Investorenpräsentation sind auf Anfrage erhältlich.
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HOUSE VIEW
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Der Maiestas House View erscheint in den ersten Tagen jedes Monats, auf Deutsch und Englisch, in drei Ausgaben. Basis – unsere Lesart der Märkte in einfacher Sprache, für Leser ohne Finanzhintergrund; kostenlos auf dieser Website. Kompakt – zwei Seiten für professionelle Leser: Märkte, Positionierung und der aktuelle Stand von MERIT und AUGUR; kostenlos auf dieser Website. Exclusive – zehn bis zwölf Seiten vertiefter Analyse, geschrieben für Kunden und auf Wunsch auf sie zugeschnitten: Maiestas Research on Demand.
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Aktuelle Ausgaben, hier zum Herunterladen: Oktober 2026, «Fünf Prozent sind die neue Messlatte» – Ausgabe Basis auf Englisch und Deutsch; die Ausgabe Exclusive ist professionellen Anlegern vorbehalten und auf Anfrage erhältlich. September 2026, «Der Zins ist die Geschichte» – Ausgabe auf Englisch und Ausgabe Basis auf Deutsch.
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Research ist allgemeine Information und eine Marketingmitteilung, keine persönliche Empfehlung. Siehe rechtliche Hinweise.
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RESEARCH ON DEMAND
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Die Ausgabe Exclusive des House View und unsere Analysen sind auf Anfrage erhältlich: die monatliche Ausgabe Exclusive, zugeschnitten auf Ihr Portfolio, Ihre Währungen oder Ihre Themen; Analysen einzelner Anleihen, Emittenten oder Portfolios; eine Zweitmeinung zu einer Strategie.
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Research on Demand wird nach Zeitaufwand oder als Abonnement vergütet, schriftlich vereinbart. Es ist Research, keine Beratung: Es berücksichtigt Ihre persönliche Situation nicht und ist keine Empfehlung an Sie persönlich. Eine Beispielausgabe der Ausgabe Exclusive (Oktober 2026) ist auf Anfrage erhältlich.
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PROFESSIONELLER BEREICH
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Der professionelle Bereich ist professionellen und institutionellen Anlegern vorbehalten. Der Zugang wird nach Registrierung und einer Erklärung zu Wohnsitzland und Anlegerstatus gewährt; wir prüfen jede Anfrage. Inhalt: Factsheets, das institutionelle MERIT-Papier, vollständige Historien und Analysen von MERIT und AUGUR sowie das AUGUR-Strategiepapier.
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REAL VALUE CREATOR
Maiestas Asset Management AG